С начала текущего года валюты стран СНГ и Восточной Европы по отношению к доллару США показали следующую динамику: 1. Грузинский лари - +6,68% 2. Молдавский лей - +3,41% 3. Азербайджанский манат - +1,45% 4. Киргизский сoм - +0,93% 5. Туркменский манат – 0% 6. Казахский тенге - -0,22% 7. Украинская гривна - -0,35% 8. Латвийский лат - -0,56% 9. Литовский лит - -1,1% 10. Российский рубль - -1,77% 11. Болгарский лев - -2,31% 12. Румынский лей - -2,79% 13. Чешская крона - -5,18% 14. Армянский драм - -5,32% 15. Таджикский сомони - -8,08% 16. Венгерский форинт - -12,68% 17. Польский злотый - -14,7% 18. Беларусский рубль - -179,33% Лидером роста стала грузинская, молдавская и азербайджанская валюты. Остающиеся высокими цены на нефть продолжают поддерживать валюты Азербайджана, Казахстана и России. Относительно закрытые экономики Киргизии и Туркменистана, в которых валютная политика остается крайне консервативной, показывают практически неизменный с начала года курс национальной валюты. Стоимость украинской гривны изменилась с начала 2011 года очень несущественно – всего на 0,35%. Это связано с политикой НБУ, направленной на поддержание стабильности национальной валюты. Регулятор полагает, что делать курс гривны более гибким в данный момент рано: население и бизнес не готовы к этому, и в случае девальвации гривны может начаться нестабильность в банковском секторе. Более того, НБУ считает, что для девальвации гривны нет объективных причин, и пытается снизить реальный курс гривны за счет более низких темпов инфляции по сравнению с инфляцией в странах - основных торговых партнеров Украины. Валюты других стран девальвировали с начала года более существенно. Причем основное обесценение валют произошло осенью этого года, когда стали проявляться последствия долгового кризиса в еврозоне и замедления мировой экономики. Самые высокие темпы обесценения валют показали такие страны, как Польша, Венгрия и Беларусь. Венгрия находится на грани дефолта, и обратилась к МВФ за очередной порцией финансовой помощи. Поэтому обесценение венгерского форинта неудивительно. А вот по поводу Польши этого не скажешь. Последнее время эта страна проводит политику очень гибкого валютного курса, и в случае ухудшения общемировой экономической конъюнктуры польский злотий начинает резко обесцениваться. За счет этого, ограничивается импорт и стимулируется експорт, и экономика постепенно приходит в равновесие. Стоит отметить, что частично благодаря такой политике Польша в 2009 года стала одной из стран Европы, который удалось избежать рецессии. В данный момент, Польша, видимо, продолжает придерживаться такой же политики. Лидером обесценения среди валют данных регионов в 2011 году стал беларусский рубль. Валюта подешевела на 179,33%. Действительно, для этого были объективные причины. Во-первых, дефицит текущего счета платежного баланса в 2010 года достиг 15% от ВВП при средних показателях по странам СНГ и Восточной Европы 2-4%. Во-вторых, большие дотации государственным предприятиям увеличивали реальный дефицит государственного бюджета, и также оказывали давление на беларусский рубль. Тем не менее, такая девальвация в среднесрочной и долгосрочной перспективе окажется положительной для экономики страны. По нашим оценкам, первую половину 2012 года валюты стран СНГ и Восточной Европы будут под давлением на фоне долгового кризиса в еврозоне, снижения товарно-сырьевых рынков и замедления мировой экономики. Однако, уже начиная с конца лета-осени 2012 года они могут начать расти на фоне ускорения глобальной экономики и постепенного затухания долговых проблем в еврозоне. Николай Ивченко, аналитик ГК FOREX CLUB

---