Четверг, 7 апреля, как и предполагалось изначально, оказался богатым на события, проливающие свет на будущее денежно-кредитной политики ведущих экономических регионов Европы: Великобритании и еврозоны. Банк Англии по итогам своего очередного заседания оставил без изменений учетную ставку. Программа количественного смягчения также не претерпела никаких корректив и объем покупок государственных облигаций остался на прежнем уровне в 200 млрд. фунтов. Протоколы заседания появятся в распоряжении участников мировых финансовых рынков 23 апреля в 12.30 МСК. До этого момента участники продолжат внимательно следить за динамикой основных ежемесячных макроэкономических индикаторов, которая беспокоила членов комитета по монетарной политике. В случае получения сигналов, что рост экономики сильнее, чем ожидалось, фунт будет реагировать агрессивными повышениями. Европейский Центральный Банк выиграл гонку «кто возглавит ставку первым». Как и ожидалось на рынке, европейский регулятор повысил свою ключевую ставку на 25 базовых пунктов. В своем традиционном выступлении на пресс-конференции, посвященной итогам очередного заседания ЕЦБ, господин Трише отметил, что повышение процентной ставки поможет сдержать инфляционные ожидания, а также, что принятие этой меры было необходимо для ограничения инфляционных рисков и корректировки крайне мягкой политики. Касательно темпов экономического роста глава ЕЦБ отметил, что «базовый импульс ценовой активности остается позитивным» и перспективы экономики «в целом сбалансированы». Тем не менее, из заявления было не ясно, является ли повышение ставки началом нового цикла или оно будет одноразовым явлением. В следствие чего, журналисты, присутствовавшие на пресс-конференции, спросили об этом напрямую. Ответ Ж.-К. Трише был несколько туманен. Он заявил, что комитет не принял такого решения, о том станет ли это решение началом нового цикла. Однако позже глава ЕЦБ несколько раз повторил, что регулятор делал в прошлом, и будет делать в будущем все, что необходимо, для обеспечения ценовой стабильности. Он также не раз подчеркнул, что ЕЦБ не потерпит никаких вторичных эффектов инфляции, т.е. влияния роста цена на уровень доходов населения. Также были сделаны и заявления, что основной мандат ЕЦБ состоит в поддержании ценовой стабильности и что именно от достижения этой цели зависит оценка результатов их деятельности. Касательно беспокойства, вызванного эффектом который может оказать ужесточение денежно кредитной политики на наиболее слабые звенья еврозоны и банковскую систему, господин Трише отметил, что ЕЦБ рад тому что правительство Португалии обратилось за помощью и она будет им оказана. Банкам, которые почувствуют недостаток ликвидности, было рекомендовано обратиться к своим правительством с просьбой оказать им содействие в рекапитализации. Из чего можно сделать заключение, что поддержка проблемных звеньев в экономике еврозоны будет теперь происходить точечно. В целом политика ЕЦБ для нас прояснилась. Регулятор принял меры, которые предохранят экономику Германии от перегрева посредством ужесточения денежно-кредитной политики, а наиболее слабые регионы будут получать адресную поддержку. Учитывая свою убежденность, что разовое повышение вряд ли окажет должный эффект на текущий уровень инфляции в еврозоне, мы предполагаем, что в этом году ЕЦБ продолжит повышать свою ключевую ставку. Таким образом, долгосрочный восходящий тренд по евро продолжится, до тех пора пока не проясниться позиция ФРС. Не понятно только насколько глубокой будет предварительная коррекция, начавшаяся было от уровня 1,4350, и состоится ли она вообще. Все-таки рынок не получил должных ответов и в своих прогнозах вынужден будет опираться на ощущения от последовавших туманных заявлений. Валерий Полховский, аналитик ГК FOREX CLUB

---