За период с 19 по 23 марта курс белорусского рубля относительно доллара США понизился на Br10 с отметки Br8060 до уровня Br8070 или на 0,1%. Курс единой европейской валюты повысился на Br140 (1,1%) до Br10680, а российского рубля остался неизменным на уровне 274,50. Объем торгов по доллару США составил 357,3 млн., евро – 99,6 млн., российскому рублю – 5413,7 млн. С момента начала торгов методом фиксинга 14 сентября 2011 года национальная валюта добавила относительно доллара США Br530 или 6,6%, укрепившись до уровня Br8070. Против евро она повысилась на Br1420 (11,7%). Относительно российской валюты белорусский рубль усилился на Br30,50 (10,0%). С начала 2012 года он повысился против доллара США на Br280 (3,4%). Против евро он прибавил Br120 (1,1%), а против российского рубля утратил – Br13,50 (5,2%). Курс национальной валюты продолжает заигрывать с отметкой Br8000 за доллар. Мы полагаем, что основной причиной уверенного поведения белорусского рубля на валютном рынке, с момента перехода к плавающему валютному курсу, является жесткая денежно-кредитная политика регулятора, сопровождающаяся высоким уровнем ставки рефинансирования. Традиционно, в мировой практике высокий уровень учетных ставок приводит к укреплению курса, если последний устанавливается рыночными механизмами. Регулярное изъятие дополнительной ликвидности, которое проводит Нацбанк, а также игнорирование участниками валютного рынка инфляционных трендов, тоже способствуют поддержке позиций рубля. Тем не менее, мы полагаем, что на уровне близком к Br8000 за доллар НБ РБ выходит на рынок с интервенциями, дабы не допускать значительного усиления национальной валюты. Курс евро против белорусского рубля продолжает определяться динамикой доллара относительно рубля на торгах на БВФБ и поведением пары EUR/USD на мировом валютном рынке. Последняя активно укреплялась 19 и 20 марта, достигнув значимого уровня сопротивления в области 1,3285 в среду, 21 марта, во время азиатской торговой сессии. В отсутствие важных новостей свое продолжение получил импульс, начавшийся в пятницу, 16 марта. Тем не менее, столкнувшись с отметкой 1,3285, участники стали активно сокращать длинные позиции и спровоцировали коррекцию к технически значимому уровню поддержки 1,3135, после чего она вновь сформировала импульс вверх и закрыла неделю на максимумах в области 1,3285. При этом, мы по-прежнему полагаем, что у пары EUR/USD нет предпосылок к устойчивому падению или росту против доллара, и в марте она будет колебаться в диапазоне 1,29-1,37 (Br10600 - 11600). На валютном рынке Российской Федераций местный рубль закрепился на достигнутых им высоких уровнях против доллара. Этому во многом способствует противоречивая динамика американской валюты на мировом рынке и высокие цены на нефть североморского эталонного сорта Brent, продолжающие колебаться в область 121,25-126,75 долларов за баррель. Сохраняющаяся политическая напряженность на Ближнем Востоке, а также позитивная макроэкономическая статистика из США оказывают поддержку ценам на «черное золото». Мы полагаем, что в таких условиях до конца марта позиции российской валюты продолжат оставаться достаточно крепкими. Валерий Полховский, аналитик ГК FOREX CLUB

---